Evenimente cheie
România: Sectorul manufacturier din România a continuat să se confrunte cu dificultăți în februarie 2025, însă ritmul declinului s-a atenuat, oferind un prim semn că lucrurile ar putea începe să se stabilizeze. Conform raportului BCR Romania Manufacturing PMI®, indicele care măsoară sănătatea industriei a urcat la 48,3, în creștere față de nivelul de 46,1 înregistrat în ianuarie. Deși rămâne sub pragul de 50, care ar semnala o expansiune, acest avans reflectă o încetinire a scăderii condițiilor de operare din ultimele șase luni. Producătorii români au continuat să fie afectați de o cerere slabă, însă ritmul de contractare a comenzilor noi a fost mai redus decât în lunile anterioare. Scăderea exporturilor a fost mai accentuată, dar semnele de stabilizare pe piața internă au contribuit la diminuarea ritmului general de declin. În același timp, volumele de producție au rămas în teritoriu negativ, dar cu o scădere mai ușoară comparativ cu luna precedentă. Pentru prima dată în istoria sondajului, companiile au început să își refacă ușor stocurile de materii prime, ceea ce sugerează o încercare timidă de pregătire pentru o eventuală revenire a cererii. În privința costurilor, producătorii s-au confruntat cu o creștere abruptă a cheltuielilor operaționale, determinate de scumpirea materiilor prime, a energiei și a costurilor salariale. Totuși, deși presiunile inflaționiste asupra prețurilor de producție au fost ridicate, firmele s-au arătat reticente în a transfera integral aceste costuri către clienți, majorările de prețuri fiind mai moderate decât în ianuarie. Pe piața muncii, angajările au continuat să scadă, însă într-un ritm modest, în principal prin neînlocuirea personalului care a părăsit companiile. În același timp, numărul comenzilor restante a continuat să se reducă pentru a opta lună consecutiv, semnalând un nivel mai scăzut al cererii care să susțină activitatea industrială. În acest context, economistul-șef al BCR, Ciprian Dascălu, subliniază că, deși sectorul manufacturier rămâne sub presiune, datele din februarie ar putea indica un punct de cotitură. "Faptul că PMI-ul a urcat, chiar dacă încă semnalează contracție, este un element pozitiv, întrucât reflectă o reducere a numărului de răspunsuri negative față de luna anterioară. De asemenea, îmbunătățirea PMI-ului manufacturier din Germania, care a atins un maxim al ultimilor doi ani, ar putea avea un impact favorabil asupra exporturilor românești", a declarat acesta. Pe termen mediu, așteptările privind o revenire economică în 2025 sunt moderate, bazându-se pe o posibilă îmbunătățire a cererii externe și pe o accelerare a investițiilor publice. Cu toate acestea, incertitudinile rămân ridicate, iar riscurile sunt înclinate în continuare spre o evoluție nefavorabilă. România nu este expusă direct eventualelor tarife impuse de SUA, însă efectele indirecte prin Germania ar putea avea un impact semnificativ asupra industriei locale.
Cehia: PMI manufacturier a crescut la 47,7 în luna februarie, în creștere față de 46,6 în ianuarie și depășind estimările pieței de 47,1. Această evoluție a semnalat cea mai redusă contracție a sectorului manufacturier ceh din iunie 2022, sugerând o posibilă stabilizare a activității industriale.
Polonia: PMI manufacturier a crescut în februarie 2025 la 50,6, în urcare de la 48,8 în ianuarie, depășind prognozele de 49 și marcând prima expansiune a condițiilor de afaceri din aprilie 2022. Activitatea de producție și comenzile noi au revenit pe creștere, punând capăt unui declin de aproape trei ani, în timp ce comenzile pentru export au continuat să scadă, dar într-un ritm mai lent. Companiile au menținut un ritm susținut al angajărilor, reducând rapid volumul lucrărilor restante, iar stocurile de produse finite s-au stabilizat după patru luni consecutive de epuizare. Pe fondul unei îmbunătățiri a condițiilor de piață, încrederea în afaceri s-a consolidat, atingând cel mai ridicat nivel din februarie 2024.
Germania: PMI HCOB manufacturier a fost revizuit în creștere la 46,5 în februarie 2025, față de estimarea preliminară de 46,1 și comparativ cu 45 în ianuarie. Datele au continuat să reflecte o contracție severă în sectorul manufacturier, deși aceasta a fost cea mai atenuată din ultimii doi ani. Pentru perioada următoare, producătorii de bunuri din cea mai mare economie a zonei euro se așteaptă ca nivelurile de producție să crească în următoarele 12 luni, însă optimismul lor a fost mai temperat decât în ianuarie.
Zona euro: Indicele PMI HCOB manufacturier pentru zona euro a urcat la 47,6 în februarie 2025, depășind estimarea preliminară de 47,3 și îmbunătățindu-se față de nivelul de 46,6 din ianuarie. Deși sectorul manufacturier a rămas în contracție, ritmul declinului a fost cel mai redus din începutul anului 2023. Germania, Franța, Italia și Austria au înregistrat scăderi mai lente, în timp ce Olanda a reușit să se stabilizeze după șapte luni de contracție, iar Irlanda a continuat să se extindă puternic. În contrast, activitatea industrială din Spania s-a redus pentru prima dată în peste un an. Scăderea producției manufacturiere a fost cea mai temperată din ultimele nouă luni, iar comenzile noi au scăzut într-un ritm mai lent, atingând cel mai mic declin din ultimii trei ani. Totuși, disponibilizările s-au accelerat, ajungând la cel mai rapid ritm din ultimii patru ani și jumătate. Pe partea costurilor, inflația prețurilor la inputuri a crescut, atingând un maxim al ultimelor șase luni. În ciuda acestor provocări, optimismul în afaceri s-a consolidat, fiind printre cele mai ridicate niveluri înregistrate de la invazia Rusiei în Ucraina în urmă cu trei ani.
SUA: Activitatea din sectorul manufacturier din SUA a continuat să se extindă ușor în februarie 2025, marcând a doua lună consecutivă de creștere după 26 de luni de contracție. PMI ISM manufacturier s-a situat la 50,3%, în scădere față de 50,9% în ianuarie, dar menținând economia în teritoriu expansionist pentru a 58-a lună consecutivă. Cererea s-a slăbit, cu indicele comenzilor noi coborând la 48,6% după trei luni de creștere, în timp ce producția s-a stabilizat la 50,7%, în scădere ușoară față de ianuarie. Prețurile au accelerat, indicele aferent urcând la 62,4%, reflectând creșteri de tarife și creșteri ale prețurilor materiilor prime, în timp ce livrările furnizorilor au continuat să se încetinească, sugerând primele dificultăți în lanțurile de aprovizionare. Importurile s-au menținut în teritoriu pozitiv, iar comenzile pentru export au rămas în expansiune, deși la un ritm mai lent. Stocurile s-au redresat, însă disponibilizările au crescut, cu indicele ocupării forței de muncă coborând la 47,6%, pe fondul unei abordări mai prudente a companiilor. Impactul politicii tarifare a noii administrații începe să se resimtă, determinând creșteri de prețuri, întârzieri în livrări și blocaje în plasarea comenzilor. Deși tarifele nu vor intra în vigoare până la jumătatea lunii martie, prețurile spot ale materiilor prime au crescut deja cu 20%. Totuși, proporția sectorului manufacturier aflat în contracție s-a redus, iar patru dintre cele șase industrii majore – produse petroliere și cărbune, alimente și băuturi, produse chimice și echipamente de transport – au rămas în expansiune. Indicele ISM al ratei ocupării forței de muncă în sectorul manufacturier a scăzut la 47,6 puncte în februarie 2025, de la 50,3 puncte în ianuarie, indicând o contracție a ocupării forței de muncă în acest sector.
Evoluții din piața valutară
EURUSD: Perechea EUR/USD a încheiat sesiunea europeană de tranzacționare la 1,0470, sub influența tarifelor de 25% vehiculate de președintele D. Trump pentru importurile din UE, asta deși cu doar o zi în urmă perechea se situa fără probleme peste nivelul de 1,050. Tarifele ar urma să fie aplicate din 2 aprilie 2025, iar oficialii europeni au reacționat imediat menționând tarife de retorsiune.
EURRON și USDRON: Perechea EUR/RON își reia creșterea și a ajuns luni la cursul oficial de 4,9774, cu +0,0009 RON și variație procentuală de +0,02% față de vineri. În perechea USD/RON, cursul este marcat de volatilitate crescută, valoarea oficială anunțată de BNR fiind de 4,7667, cu -0,37% mai mică decât vineri și variație nominală de -0,0177 RON.
Date și evenimente așteptate
România: Indicele prețurilor producției industriale (ianuarie); rata șomajului (ianuarie);
Zona euro: rata șomajului (ianuarie);
SUA: discursurile bancherilor centrali (Fed) - Williams.
