Evenimente cheie
România: Soldul conjunctural pentru perioada martie–mai 2025 arată că managerii estimează o creștere a activității economice în construcții și comerțul cu amănuntul și o creștere moderată în industrie și servicii, cu o stagnare a numărului de salariați. În industrie, se estimează o creștere moderată a producției (sold conjunctural +13%), stabilitate a ocupării (sold conjunctural -3%) și o creștere a prețurilor (sold conjunctural +25%). În construcții se prevede o creștere a producției (+18%) și a prețurilor (+32%), cu un ușor plus la salariați (+3%). În comerțul cu amănuntul, activitatea va crește (+18%), comenzile către furnizori (+20%), numărul de salariați va crește moderat (+12%) și prețurile vor urca (+30%). În servicii, cererea (cifra de afaceri) va înregistra o creștere modestă (+6%), cu stabilitate în ocupare (+1%) și o tendință de majorare a tarifelor (+18%). Numărul mediu anual al locurilor de muncă vacante a scăzut la 35,9 mii în 2024, cu 4000 mai puțin decât în 2023, în timp ce rata medie anuală a locurilor vacante a fost de 0,70%, în scădere cu 0,08 puncte procentuale, potrivit datelor INS. Cele mai multe locuri vacante s-au concentrat în industria prelucrătoare, dar aici s-a înregistrat și cea mai mare scădere a numărului de posturi (-2,4 mii). Sectorul bugetar a deținut aproape un sfert din totalul locurilor vacante, cu cele mai multe în administrația publică. Numărul mediu de pensionari a fost de 4.959 mii, cu 21 000 mai puțini decât în anul anterior, iar cel al pensionarilor de asigurări sociale de stat a fost de 4.590 mii, în scădere cu 11 000. Pensia reală a crescut cu 14,4% raportat la indicele prețurilor de consum. Raportul pensionari/salariați a fost, în medie, de 8 la 10, variind între 4 la 10 în București și 15 la 10 în Teleorman.
Zona euro: Indicatorul ESI (sentimentul economic) pentru zona euro a scăzut la 95,2 în martie 2025, cel mai redus nivel din ultimele trei luni, față de 96,3 în februarie și sub prognozele de 97. Scăderea a fost determinată de încrederea mai redusă în servicii (2,4 față de 5,1), comerțul cu amănuntul (-6,8 față de -5,1) și în rândul consumatorilor (-14,5 față de -13,6). Încrederea în industrie (-10,6 față de -11) și construcții (-3,4 față de -3,3) a rămas relativ stabilă. În Germania, încrederea a crescut ușor (+0,3 până la 89,4). Așteptările mediane privind inflația pentru următoarele 12 luni au rămas neschimbate la 2,6% în februarie 2025, la fel ca în ianuarie, iar așteptările pentru inflația pe trei ani au rămas și ele stabile, la 2,4%. Inflația percepută în ultimele 12 luni a fost de 3,1%, sugerând că consumatorii se așteaptă la o încetinire. Incertitudinea privind așteptările inflaționiste pentru următoarele 12 luni a scăzut ușor, atingând cel mai redus nivel din ianuarie 2022. Totodată, așteptările privind creșterea economică au devenit mai negative (-1,2% față de -1,1%), iar cele privind rata șomajului au crescut la 10,5%, față de 10,4%.
Germania: Încrederea consumatorilor GfK a fost de -24,5 la începutul lunii aprilie 2025, rămânând aproape neschimbat față de -24,6 în perioada precedentă (revizuit ușor), și sub așteptările pieței de -23,0. Este primul sondaj realizat după alegerile parlamentare și indică îmbunătățiri în perspectivele economice (6,9 față de 1,2 în martie), așteptările privind veniturile (-3,1 față de -5,4) și disponibilitatea de a cumpăra (-8,2 față de -11,1). Rolf Bürkl, expert în consum din cadrul NIM, s-a arătat precaut în declarațiile care au urmat publicării rezultatelor sondajului GfK susținând că „rămâne de văzut dacă aceste speranțe ale consumatorilor privind o redresare a economiei germane sunt justificate. Acest lucru va depinde și de cât de rapid și eficient va fi implementat pachetul recent adoptat de stimulare fiscală”. Pe de altă parte, numărul șomerilor din Germania a crescut la 2.922.000 în martie 2025, cel mai ridicat nivel din iunie 2020, față de 2.886.000 în februarie. Creșterea de 26 000 de persoane depășește mai bine de dublu cifra anticipată de piață (10.000). În același timp, rata șomajului ajustată sezonier a urcat la 6,3% în martie 2025, cel mai ridicat nivel din septembrie 2020, față de 6,2% în februarie și peste estimările de 6,2%.
SUA: Indicele prețurilor PCE de bază a crescut cu 0,4% lună la lună în februarie 2025, cea mai mare creștere din ianuarie 2024. Prețurile bunurilor au crescut cu 0,2% (sub 0,5% în ianuarie), iar prețurile serviciilor cu 0,4% (peste 0,2% în luna precedentă). Indicele PCE de bază a crescut cu 0,4%, cel mai mult din ianuarie 2024, peste 0,3% în luna anterioară și prognoze. La nivel anual, prețurile PCE au crescut cu 2,5%, similar cu ianuarie și în linie cu estimările, iar rata anuală de bază a crescut la 2,8%, peste revizuirea în sus la 2,7% și estimările de 2,7%. Venitul personal în SUA a crescut cu 0,8% în februarie față de luna anterioară, cel mai mare avans din ultimul an, peste așteptările de +0,4%. Venitul personal disponibil a crescut cu 191,6 miliarde USD, adică 0,9%, ajungând la 22,301 trilioane USD. Cheltuielile personale în SUA au crescut cu 0,4% în februarie, revenind după o scădere revizuită de -0,3% în ianuarie, dar sub așteptările de +0,5%. Indicele prețurilor PCE a crescut cu 0,3% lună la lună în februarie, menținând ritmul din lunile anterioare și conform estimărilor. Indicele de încredere al consumatorilor Michigan a fost revizuit în scădere la 57 în martie 2025, față de estimarea preliminară de 57,9 și mult sub nivelul de 64,7 din februarie. Încrederea consumatorilor a scăzut pentru a treia lună consecutiv, atingând cel mai mic nivel din noiembrie 2022, pe fondul deteriorării așteptărilor privind finanțele personale, condițiile economice generale, șomajul și inflația. Așteptările privind inflația pentru anul viitor au depășit 5%, cel mai înalt nivel din noiembrie 2022 și peste estimarea preliminară de 4,9%. Așteptările privind inflația pe termen lung au fost și ele revizuite în creștere, la 4,1% față de 3,9%.
Evoluții din piața valutară
EURUSD: Dolarul a ieșit din vizorul pieței pe parcursul zilei de vineri, ceea ce a permis perechii principale să revină peste nivelul de 1,08 și să încheie săptămâna de tranzacționare confortabil, la 1,0827 USD/EUR. Datele mixte din piața europeană, dar și cele din SUA, în special tarifele pentru importurile auto care ar urma să intre în vigoare pe 2 aprilie, au temperat sentimentul participanților la piața valutară. Săptămâna curentă va fi tensionată, pe fondul temerilor că tarifele reciproce SUA-UE vor genera un conflict economic între puterile de pe cele două continente.
EURRON și USDRON: Variațiile în perechile principale pentru Leu au fost minore spre nesemnificative în ultima zi de tranzacționare a săptămânii încheiate pe 28 martie. Astfel, cursul oficial în perechea RON/EUR a fost stabilit la 4,9773 RON/EUR, cu doar +0,0001 mai mult decât joi, în timp ce cursul oficial pentru USD a fost de 4,6187, în creștere cu +0,0014 RON și variație zilnică de +0,03%.
Date și evenimente așteptate
Cehia: Masa monetară M3 (februarie);
Polonia: rata inflației (date preliminare, martie);
Germania: rata inflației și rata armonizată a inflației (date preliminare, martie); vânzările cu amănuntul (februarie); prețuri de import (februarie);
SUA: PMI Chicago (martie); indicele manufacturier al Fed Dallas (martie).
