Evenimente cheie
România: Cifra de afaceri din comerțul cu amănuntul a scăzut cu 19,4% în serie brută în ianuarie 2025 față de decembrie 2024, însă a crescut ușor cu 0,1% în serie ajustată. Comparativ cu ianuarie 2024, volumul cifrei de afaceri a crescut cu 4,1% în serie brută și cu 3,2% în serie ajustată, datorită creșterilor din comerțul cu carburanți și vânzările de produse nealimentare. În schimb, vânzările de produse alimentare, băuturi și tutun au scăzut ușor. În trimestrul IV al anului 2024 costul orar al forței de muncă a crescut cu 0,76% față de trimestrul III 2024 și cu 13,07% față de trimestrul IV 2023. Cele mai mari creșteri ale costului orar s-au înregistrat în domenii precum tranzacții imobiliare, construcții, intermedieri financiare și comerț. În schimb, o scădere importantă s-a remarcat în învățământ (-28,44%), explicată prin revenirea la activitatea normală după vacanța de vară. În comparație cu aceeași perioadă din anul anterior, costurile au crescut în toate sectoarele economice, cele mai mari valori fiind înregistrate în învățământ, tranzacții imobiliare și alte servicii.
Cehia: Salariile reale medii lunare au crescut cu 4,2% în al patrulea trimestru al anului 2024, depășind prognoza pieței de 3,9% și urmând unei creșteri revizuite în sus de 4,7% în trimestrul anterior.
Germania: Înmatriculările de autoturisme noi au scăzut cu 6,4% față de anul anterior, ajungând la 203.434 de unități în februarie 2025, marcând a patra scădere lunară consecutivă. Indicele PMI îmn construcții a scăzut la 41,2 în februarie 2025, de la 42,5 în ianuarie, indicând o contracție puternică și ușor accelerată a activității, în condițiile în care firmele de construcții continuă să raporteze o lipsă de comenzi noi. Activitatea rezidențială a rămas segmentul cel mai slab, în timp ce ingineria civilă a fost cea mai rezistentă, iar activitatea comercială a înregistrat o scădere situată între cele două. Totodată, numărul angajaților a fost redus, la fel ca cererea de materiale și produse de construcție. În ce privește așteptările, constructorii se situează la un nivel de neîncredere foarte ridicat, cel mai mare nivel înregistrat din februarie 2022.
Zona euro: Așa cum se anticipa, Consiliul Guvernatorilor BCE a decis ieri reducerea celor trei rate cheie cu 25 de puncte de bază, bazându-se pe o evaluare actualizată a perspectivei inflației, a dinamicii inflației subiacente și a transmiterii politicii monetare. Astfel, ratele de referință vor fi reduse la 2,50% pentru facilitatea de depozit, 2,65% pentru operațiunile principale de refinanțare și 2,90% pentru facilitatea de împrumut marginal, cu efect începând din 12 martie 2025. Oficialii BCE au subliniat în conferința de presă că inflația evoluează conform așteptărilor, iar proiecțiile indică o inflație medie de 2,3% pentru 2025, 1,9% pentru 2026 și 2,0% pentru 2027, cu o revizuire ascendentă pentru 2025 datorită dinamicii mai puternice a prețurilor la energie. În contrast însă, creșterea economică se estimează că va fi mai lentă, proiecțiile fiind revizuite în jos la 0,9% pentru 2025, 1,2% pentru 2026 și 1,3% pentru 2027. Revizuirile reflectă scăderea exporturilor și slăbiciunile din investiții, influențate de incertitudinea politicilor comerciale și generale. În concluzie, Consiliul este hotărât să asigure stabilizarea sustenabilă a inflației la ținta de 2% pe termen mediu și va adopta o abordare bazată pe date, evaluându-și deciziile la fiecare ședință, fără a se angaja pe o traiectorie fixă a ratelor. Comerțul cu amănuntul a scăzut cu 0,3% în ianuarie 2025 față de luna precedentă, după două luni de stagnare și sub așteptările pieței, care indicau o creștere de 0,1%. Dintre cele mai mari economii ale blocului, vânzările cu amănuntul au scăzut în Italia (-0,4%) și Franța (-0,1%), dar au crescut în Țările de Jos (1,6%) și Germania (0,1%). Indicele PMI pentru construcții a scăzut la 42,7 în februarie 2025, de la 45,4 în ianuarie, marcând cea mai puternică contracție din ultimele trei luni și ratând estimările pieței de 45,4. Scăderea a fost accelerată în sectoarele rezidențial, comercial și inginerie civilă, cu construcțiile rezidențiale înregistrând cele mai slabe performanțe.
SUA: Deficitul comercial al SUA a atins un nivel record de 131,4 mld. de dolari în ianuarie 2025, în creștere față de deficitul revizuit în jos de 98,1 mld. de dolari din decembrie 2024 și peste estimarea pieței de 127,4 mld. de dolari. Importurile au crescut cu 10%, ajungând la un maxim istoric de 401,2 mld. de dolari, pe fondul așteptărilor privind viitoarele tarife vamale. Exporturile au crescut într-un ritm mai lent, cu 1,2%, ajungând la 269,8 mld. de dolari. Deficitul comercial al SUA s-a adâncit în relația cu China (-29,7 mld. de dolari față de -25,3 mld. în decembrie 2024), UE (-25,5 mld. față de -20,4 mld.), Elveția (-22,8 mld. față de -13 mld.), Mexic (-15,5 mld. față de -15,3 mld.), Vietnam (-11,9 mld. față de -11,4 mld.) și Canada (-11,3 mld. față de -7,9 mld.). Cererile inițiale de șomaj au scăzut cu 21.000 față de săptămâna precedentă, ajungând la 221.000 în ultima săptămână a lunii februarie, sub așteptările pieței de 235.000. Se confirmă astfel că piața muncii din SUA rămâne relativ restrânsă, în pofida înăspririi monetare și a datelor economice mai pesimiste.
Evoluții din piața valutară
EURUSD: Perechea principală atinge noi valori maximale ale anului 2025, cu o valoare de tranzacționare de peste 1,08 în sesiunile de joi. După reuniunea de politică monetară a Băncii Centrale Europene, EUR/USD s-a apreciat până la 1,0845 încheind totuși sesiunea europeană de tranzacționare la 1,0825 USD/EUR. Dolarul american continuă să fie supus unei presiuni puternice din cauza războiului comercial dus de noua administrație, iar o îmbunătățire a sentimentului pieței a redus și mai mult cererea pentru moneda de refugiu. În cursul zilei de ieri, președintele SUA a anunțat că taxele pentru o gamă largă de produse din Mexic vor fi amânate până în aprilie, la care se adaugă relaxarea mai multor măsuri în relație cu Canada. Se remarcă amânarea de o lună acordată producătorilor auto, după ce aceștia au avertizat asupra unor perturbări majore. În plus, mass media raportează că directorii principalelor lanțuri de retail din SUA au început să pregătească clienții pentru creșteri semnificative ale prețurilor în magazinele alimentare în următoarele zile, ceea ce nu a oferit suportul necesar consolidării USD.
EURRON și USDRON: Presiunea asupra dolarului american se resimte în perechea USD/RON care s-a tranzacționat ieri la cursul oficial de 4,6098, cu o variație zilnică nominală de -0,0446 RON și procentuală de -0,96%. Și în perechea EUR/RON variația a fost mai accentuată decât în ultimele zile, cu -0,02% în scădere față de ziua anterioară de tranzacționare, și variație nominală de -0,0010 RON, până la un curs oficial de 4,9760 RON/EUR.
Date și evenimente așteptate
România: evoluția PIB (trim. IV 2024, a doua estimare);
Cehia: rata șomajului (februarie); rezerve valutare (februarie);
Germania: comenzi industriale (februarie);
Zona euro: evoluția PIB (trim. IV 2024, a treia estimare); persoane angajate (trim. IV 2024, date finale); discursurile bancherilor centrali (BCE) - Ch. Lagarde, Buch;
SUA: raportul NFP (februarie); costul orar al forței de muncă (februarie); discursurile bancherilor centrali (Fed) - J. Powell, Bowman, Williams, Kugler.
