Evenimente cheie
România: BNR a decis, așa cum era așteptat, menținerea ratei dobânzii cheie la nivelul de 6,50 la sută pe an „pe baza evaluărilor și a datelor disponibile în acest moment, precum și în condițiile incertitudinilor ridicate”. Totodată, s-a decis menținerea ratei dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50 la sută pe an și a ratei dobânzii la facilitatea de depozit la 5,50 la sută pe an. De asemenea, Consiliul de administrație al BNR a decis și menținerea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele în lei și în valută ale instituțiilor de credit. Producția industrială a României a înregistrat o scădere în noiembrie 2024, conform datelor publicate de Institutul Național de Statistică. Astfel, comparativ cu octombrie 2024, producția industrială a scăzut cu 3,8% ca serie brută și cu 0,6% ca serie ajustată sezonier. În termeni anuali, față de noiembrie 2023, producția industrială s-a contractat cu 1,5% ca serie brută și cu 1,3% ca serie ajustată sezonier. Declinul a fost observat în toate sectoarele principale: industria extractivă (-3,7%), producția și furnizarea de energie (-1,8%) și industria prelucrătoare (-1,3%). Pentru primele 11 luni ale anului 2024, datele indică o scădere de 1,8% a producției industriale față de aceeași perioadă din 2023, ca serie brută. Cea mai semnificativă contracție s-a înregistrat în sectorul energetic (-4,6%), urmat de industria prelucrătoare (-1,5%) și industria extractivă (-1,0%). În contextul ajustărilor sezoniere, pentru perioada ianuarie-noiembrie 2024, scăderea a fost de 1,6% comparativ cu același interval din 2023, reflectând provocările continue cu care se confruntă sectorul industrial românesc.
Polonia: Conform ultimelor date, rata anuală a inflației în Polonia s-a menținut la 4,7% în decembrie 2024, neschimbată față de luna anterioară, în timp ce în Germania, prețurile en-gros au crescut cu 0,1% față de anul precedent, marcând prima creștere din aprilie 2023.
Germania: Rata medie a inflației în Germania a ajuns la 2,2% în 2024, marcând o scădere semnificativă față de anii precedenți când inflația a atins 5,9% în 2023 și 6,9% în 2022, conform datelor publicate de Oficiul Federal de Statistică. Inflația de bază, care exclude prețurile la energie și alimente, s-a situat la 3,0% în 2024, în scădere de la 5,1% în anul anterior. Sectorul serviciilor a înregistrat o creștere peste medie a prețurilor de 3,8%, cu majorări semnificative în domeniul asigurărilor (+13,2%) și al serviciilor de restaurant (+6,8%). În contrast, prețurile bunurilor au crescut doar cu 1,0%, în timp ce costurile energiei au scăzut cu 3,2% comparativ cu 2023. Prețurile alimentelor au înregistrat o creștere moderată de 1,4%. În decembrie 2024, rata inflației a urcat la 2,6%, demonstrând o accelerare spre sfârșitul anului. Această creștere a fost susținută parțial de majorarea prețurilor la servicii (+4,1%) și de o încetinire a declinului prețurilor la energie. Datele sugerează o stabilizare graduală a prețurilor în cea mai mare economie a Europei, deși presiunile inflaționiste rămân prezente în anumite sectoare cheie. Pe de altă parte, economia Germaniei a înregistrat o contracție de 0,2% față de anul precedent, conform calculelor preliminare, marcând al doilea an consecutiv de declin economic. După ajustarea efectelor calendaristice, scăderea PIB-ului s-a menținut tot la 0,2%. Ruth Brand (Destatis) a subliniat că presiunile ciclice și structurale au împiedicat o evoluție economică mai favorabilă în 2024. Printre factorii determinanți s-au numărat competiția crescută pentru industria germană de export pe piețele cheie, costurile ridicate ale energiei, nivelul ridicat al dobânzilor și incertitudinea perspectivelor economice.
Zona euro: Producția industrială în zona euro a înregistrat o creștere modestă de 0,2% în noiembrie 2024 față de luna precedentă, în timp ce la nivelul Uniunii Europene creșterea a fost de 0,1%, conform primelor estimări publicate de Eurostat. În comparație cu noiembrie 2023, însă, producția industrială a marcat un declin de 1,9% în zona euro și de 1,7% la nivelul UE. La nivel național, Belgia, Malta și Lituania au raportat cele mai semnificative creșteri lunare, cu avansuri de 8,7%, 7,1% și respectiv 4,3%. În contrast, Irlanda, Luxemburg și Portugalia au înregistrat cele mai importante scăderi lunare. În termeni anuali, Malta (+13,5%), Belgia (+8,7%) și Grecia (+4,8%) au demonstrat cea mai robustă performanță, în timp ce Croația, Irlanda și Austria au înregistrat cele mai severe contracții ale producției industriale.
SUA: Rata anuală a inflației de bază a prețurilor de consum în Statele Unite, care exclude elemente precum alimentele și energia, a scăzut la 3,2% în decembrie 2024, de la 3,3% în precedentele trei luni și ușor sub așteptările pieței de 3,3%. Pe o bază lunară, prețurile de consum de bază au crescut cu 0,2% în decembrie, după o creștere de 0,3% în noiembrie și sub estimările pieței de un avans de 0,3%. Rata anuală a inflației în SUA a crescut pentru a treia lună consecutiv la 2,9% în decembrie 2024, de la 2,7% în noiembrie, în conformitate cu așteptările pieței. Pe bază lunară, indicele prețurilor de consum a crescut cu 0,4%, cel mai mare avans din martie, influențat semnificativ de creșterea prețurilor la energie. În alte evoluții economice, indicele manufacturier Empire State din New York a scăzut dramatic la -12,6 în ianuarie 2025 de la 2,1 în decembrie, marcând cea mai abruptă contracție din mai 2024. În sectorul energetic, stocurile de petrol brut din SUA au scăzut cu 1,961 milioane de barili în săptămâna încheiată pe 10 ianuarie, marcând a opta scădere consecutivă și depășind așteptările analiștilor.
Evoluții din piața valutară
EURUSD: Miercuri, perechea principală a rămas în intervalul de tranzacționare apropiat de 1,0300. Deși dolarul american s-a depreciat față de începutul săptămânii (1,02 USD/EUR), nu vedem argumente solide în piață care să susțină continuarea acestui trend. Dimpotrivă, cifrele din economia americană sunt mai solide decât era anticipat, piața muncii dovedește reziliență și nu este o supraestimare inflația de bază ușor mai mică pentru decembrie. Există o serie întreagă de factori pro-inflaționiști pentru acest an, începând cu introducerea tarifelor și terminând cu politica fiscală relaxată din SUA. Prin urmare, continuăm să vedem atingerea parității pe eurodolar ca pe un scenariu realist în perspectiva primului trimestru.
EURRON și USDRON: Perechea EURRON continuă să se tranzacționeze în aceleași intervale, variațiile fiind minore de la o zi la alta. Cursul oficial anunțat de BNR a fost de 4,9750, în creștere cu +0,0008 și o variație zilnică de +0,016%. Perechea USDRON a continuat să scadă, variația zilnică fiind de -0,46% (+0,0225) până la un curs oficial de 4,8266.
Date și evenimente așteptate
România: Câștigul salarial mediu lunar (noiembrie 2024); Resursele de energie (date provizorii, ian.-noi. 2024);
Polonia: Reuniunea de politică monetară a băncii centrale poloneze (NBP), Indicele prețurilor de consum CPI (decembrie) - componenta de bază;
Zona euro: balanța comercială (noiembrie);
Germania: Indicele prețurilor de consum (date finale, decembrie);
SUA: Vânzările cu amănuntul (decembrie); Indicele activității manufacturiere din regiunea Philadelphia (ianuarie); Cereri inițiale de șomaj (până la 11/1); Indicele de evoluție a pieței imobiliare NAHB (ianuarie); Discursurile bancherilor centrali (Fed) - Williams.
