Evenimente cheie
România: Resursele de energie primară au înregistrat o ușoară scădere de 0,4% față de aceeași perioadă a anului precedent, în timp ce producția internă a scăzut cu 4,7%, fiind compensată parțial de o creștere a importurilor cu 4,7%, arată cele mai recente date INS. Un aspect notabil este creșterea semnificativă a importului de țiței cu 10,8%, în timp ce producția internă de cărbune a scăzut cu 15,8%. Pe piața forței de muncă, câștigul salarial mediu net a atins 5.388 lei în noiembrie 2024, marcând o creștere de 13,1% față de noiembrie 2023, cu o componentă reală pozitivă, indicele câștigului salarial real situându-se la 107,6%. Sectorul IT continuă să conducă clasamentul salarial cu un câștig mediu net de 12.423 lei, în timp ce industria textilă înregistrează cele mai mici salarii, cu o medie de 3.058 lei. Această divergență salarială subliniază disparitățile structurale persistente din economia românească și potențialul impact asupra consumului și investițiilor în diferite sectoare economice.
Polonia: Banca Națională a Poloniei și-a menținut rata dobânzii de referință la 5,75% în cadrul reuniunii din ianuarie 2025, conform așteptărilor generale ale piețelor financiare, nivel neschimbat din octombrie 2023.
Germania: Rata anuală a inflației s-a temperat la 2,2%, marcând o scădere substanțială față de nivelul de 5,9% înregistrat în 2023 și vârful de 6,9% atins în 2022, potrivit datelor Oficiului Federal de Statistică (Destatis(. În decembrie 2024, indicele prețurilor de consum a înregistrat o creștere de 2,6% față de aceeași lună a anului precedent, în timp ce indicele armonizat al prețurilor de consum a avansat cu 2,8%. Această evoluție marchează o revenire la normalitate pentru economia germană, unde rata inflației a depășit rareori pragul de două procente în ultimul deceniu, cu excepția anului 2011, când s-a situat tot la 2,2%. Dinamica actuală sugerează că măsurile de politică monetară implementate de BCE și-au atins obiectivul de stabilizare a prețurilor, deși presiunile inflaționiste rămân ușor peste ținta oficială de 2%. Creșterea lunară de 0,5% în decembrie 2024 indică persistența unor presiuni moderate asupra prețurilor, necesitând în continuare o monitorizare atentă din partea autorităților monetare.
Zona euro: Minuta reuniunii de politică monetară din decembrie 2024 a BCE arată că guvernatorii europeni au decis reducerea ratelor dobânzilor cu 25 de puncte de bază, fundamentându-și decizia pe evoluția favorabilă a inflației, care se preconizează să atingă ținta de 2% în prima jumătate a 2025. Decizia a fost susținută de tendința descendentă a indicatorilor de inflație de bază, de diminuarea presiunilor salariale și de menținerea unor condiții financiare restrictive, cu efectele anterioare ale înăspririi politicii monetare încă manifestându-se în economie. Cu toate acestea, BCE își exprimă îngrijorarea față de mai multe provocări viitoare. Incertitudinile legate de politicile comerciale ale SUA și impactul potențial asupra comerțului global reprezintă o preocupare majoră. De asemenea, riscurile geopolitice crescute, în special conflictele din Ucraina și Orientul Mijlociu, precum și slăbiciunea persistentă a economiei zonei euro, rămân motive de îngrijorare. Situația este complicată și de incertitudinile politice din Europa, în special din Franța și Germania, precum și de posibilitatea apariției unor noi șocuri în prețurile energiei și alimentelor. În acest context, BCE subliniază necesitatea implementării unor reforme structurale pentru îmbunătățirea competitivității zonei euro și menține o abordare prudentă, bazată pe analiza continuă a datelor economice, fără a se angaja la o traiectorie prestabilită a ratelor dobânzilor. Deciziile vor continua să fie luate de la o ședință la alta, în funcție de evoluția indicatorilor economici. Alte date vin de la Eurostat, care a anunțat evoluția comerțului internațional cu bunuri al zonei euro în noiembrie. Primele estimări au indicat un excedent de 16,4 mld. euro al schimburilor de bunuri cu restul lumii în noiembrie 2024, comparativ cu +18,2 mld. euro în noiembrie 2023. Exporturile de bunuri ale zonei euro către restul lumii în noiembrie 2024 au fost de 248,3 mld. euro, în scădere cu 1,6% față de noiembrie 2023 (252,4 mld. euro). Importurile din restul lumii s-au situat la 231,9 mld. euro, în scădere cu 1,0% față de noiembrie 2023 (234,2 mld. euro). Balanța UE a indicat un excedent de 14,3 mld. euro în comerțul cu bunuri cu restul lumii în noiembrie 2024, față de +17,2 mld. euro în noiembrie 2023. Exporturile extra-UE de bunuri în noiembrie 2024 au fost de 223,1 miliarde EUR, în scădere cu 1,2% față de noiembrie 2023 (225,8 miliarde EUR). Importurile din restul lumii au fost de 208,8 mld. euro, în creștere cu 0,1% față de noiembrie 2023 (208,6 mld. euro).
SUA: Cei mai noi indicatori economici din SUA relevă o dinamică mixtă, dar în general pozitivă. Vânzările cu amănuntul au înregistrat o creștere moderată de 0,4% în decembrie 2024, cel mai redus ritm din ultimele patru luni, sub așteptările pieței de 0,6%, dar suficient pentru a confirma reziliența consumului privat. În paralel, prețurile de export au crescut cu 0,3% în decembrie, depășind estimările de 0,2%, în timp ce prețurile de import au continuat să avanseze cu 0,1% lunar, marcând o creștere anuală de 2,2%, cel mai rapid ritm din ultimii doi ani. Cereirle inițiale de șomaj au crescut cu 14.000, până la 217 000 în săptămâna încheiată pe 11 ianuarie, peste așteptările analiștilor, dar rămânând sub mediile din a doua jumătate a anului 2024. Pe piața imobiliară, indicele NAHB/Wells Fargo a urcat la 47 în ianuarie 2025, cel mai înalt nivel din ultimele nouă luni, cu îmbunătățiri notabile în condițiile actuale de vânzare și traficul potențialilor cumpărători, deși așteptările pentru următoarele șase luni au scăzut cu șase puncte, la 60, reflectând impactul ratelor ridicate ale dobânzilor. În sectorul manufacturier, indicele Fed Philadelphia a înregistrat o creștere spectaculoasă la 44,3 în ianuarie 2025, cel mai înalt nivel din aprilie 2021, marcând cea mai mare creștere lunară din iunie 2020, susținut de avansuri semnificative ale comenzilor noi și ale livrărilor, care au atins maxime multianuale.
Evoluții din piața valutară
EURUSD: Cererea crescută pentru dolarul american a readus joi perechea de referință pe un teritoriu pozitiv, peste nivelul de 1,0300 USD/EUR. Creșterea a fost însă limitată de minutele reuniunii BCE din decembrie care au dezvăluit abordarea dovish a guvernatorilor europeni. Sentimentul pieței este însă mixt în ce privește dolarul. Chiar dacă datele privind inflația sugerează o probabilitate mai mare ca Fed să reducă ratele dobânzilor cheie la următoarea reuniune, cererile inițiale de șomaj din săptămâna trecută sunt sub așteptări, temperând optimismul participanților din piața valutară.
EURRON și USDRON: Perechea EURRON stagnează, cursul oficial fiind anunțat la 4,9749, cu doar 0,0001 mai puțin decât joi, 16 ianuarie. În perechea USDRON volatilitatea rămâne crescută. Cursul oficial al BNR a fost anunțat la 4,8347, în creștere cu +0,0081 RON/USD față de ieri și având o variație zilnică de +0,17%.
Date și evenimente așteptate
România: Puterea de cumpărare în România comparativ cu statele membre ale Uniunii Europene în anul 2023 (date semidefinitive);
Cehia: prețurile producției industriale (decembrie);
Zona euro: Conturi curente (noiembrie); rata inflației (date finale, decembrie); rata inflației de bază (date finale, decembrie); IPC - indicele prețurilor de consum (date finale, decembrie);
SUA: Autorizații de construcție (date preliminare, decembrie); construcțiile de locuințe (decembrie); producția industrială (decembrie).
